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寧證期貨7.27早評(píng)：鎳價(jià)仍將維持寬幅震蕩尋底

滬銅

MMG Ltd表示，由于其位于秘魯安第斯山脈的Las Bambas銅礦長(zhǎng)期遭受抗議活動(dòng)，嚴(yán)重?cái)_亂了運(yùn)營(yíng)，該公司在產(chǎn)量下降60%后暫停了今年的銅生產(chǎn)目標(biāo)。MMG此前預(yù)計(jì)Las Bambas年內(nèi)將生產(chǎn)300,000-320,00噸銅精礦。但該公司表示，在今年上半年，它僅生產(chǎn)了101,00噸。評(píng)：美房產(chǎn)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，IMF第三次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期，雖然前期銅價(jià)在快速下行后近期有企穩(wěn)跡象，現(xiàn)貨升水大幅上升，下游補(bǔ)貨需求開(kāi)始顯現(xiàn)，但宏觀預(yù)期并不樂(lè)觀，市場(chǎng)信心的恢復(fù)仍需時(shí)間。美債市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)一定的降息預(yù)期，7月的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議或成為市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。短期內(nèi)銅價(jià)震蕩尋底，近期仍將維持窄幅震蕩，部分多單考慮高拋低吸調(diào)節(jié)成本，區(qū)間參考57000-5800。

滬鎳

中偉股份擬與瑞浦蘭鈞在鋰鎳鈷等新能源產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)展全面合作。預(yù)計(jì)2022年-203年，雙方將實(shí)現(xiàn)三元前驅(qū)體、磷酸鐵產(chǎn)品的采銷總量8萬(wàn)噸-10萬(wàn)噸。雙方一致同意在鋰鎳鈷、正極材料、負(fù)極材料、隔膜等新能源產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)展全面合作。評(píng)：印尼雨季影響逐步消退，鎳鐵發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)，鎳價(jià)大幅下行后，交割品顯性庫(kù)存未見(jiàn)明顯累庫(kù)，與市場(chǎng)的寬松預(yù)期形成反差，低庫(kù)存支撐鎳價(jià)短期反彈。中國(guó)下游需求仍需檢驗(yàn)，傳統(tǒng)行業(yè)需求未見(jiàn)明確修復(fù)，在新的需求驅(qū)動(dòng)出現(xiàn)前，鎳價(jià)較難走出獨(dú)立的趨勢(shì)性行情。鎳價(jià)仍將維持寬幅震蕩尋底，交易方面，短期內(nèi)逢高布局空單，圍繞前期震蕩區(qū)間高拋低吸，區(qū)間參考165000-18000。

黃金

香港萬(wàn)得通訊社報(bào)道，美國(guó)股市周二下跌，此前沃爾瑪下調(diào)了盈利預(yù)期，帶動(dòng)其他零售類股走低，加劇了人們對(duì)消費(fèi)者支出可能不足以讓美國(guó)擺脫衰退的擔(dān)憂。評(píng)：美國(guó)衰退預(yù)期仍然較為嚴(yán)重，甚至歐元區(qū)也出現(xiàn)為了控制通脹可以接受適度衰退的言論。但美國(guó)加息進(jìn)程遠(yuǎn)未結(jié)束，黃金大方向依然偏空。市場(chǎng)在靜待利率決議，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息充分定價(jià)，警惕預(yù)期兌現(xiàn)后的反彈。滬金前期空單謹(jǐn)慎持有。

國(guó)債

財(cái)政部稱，6月全國(guó)發(fā)行新增債券15765億元，其中一般債券2041億元、專項(xiàng)債券13724億元。全國(guó)發(fā)行再融資債券3572億元，其中一般債券2383億元、專項(xiàng)債券1189億元。下半年，超2萬(wàn)億元新增專項(xiàng)債資金有望在三季度發(fā)力見(jiàn)效，配合信貸資金繼續(xù)護(hù)航基建投資。評(píng)：目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然是復(fù)蘇節(jié)奏，但基礎(chǔ)較為薄弱。市場(chǎng)預(yù)期是經(jīng)濟(jì)向好，貨幣回歸正常，利空債市。但是現(xiàn)實(shí)是資金面超常寬松，雖然月底，銀行間資金面寬松超預(yù)期，利多債市。加之外圍市場(chǎng)衰退預(yù)期，國(guó)債短期難言反彈結(jié)束，如果外圍衰退成為現(xiàn)實(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)必然受到影響，則債市反彈或變?yōu)榉崔D(zhuǎn)。所以建議觀望或者日內(nèi)短線操作。

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