上市在即，瑞豐農商行卻出現了一個“小插曲”。5月19日，北京商報記者注意到，因發行市盈率高于行業平均水平，瑞豐農商行將延遲三周申購。無獨有偶，不久前，齊魯銀行的IPO發行計劃也同樣因市盈率過高被迫延期。截至目前，還有13家銀行在“候場”A股IPO，分析人士認為，考慮到當下整個銀行板塊的估值還沒有完全修復，后續中小銀行IPO因市盈率過高延后發行的概率也較大。

5月18日，瑞豐農商行發布了A股首次公開發行初步詢價結果公告，宣布發行價格為8.12元/股。但發行后，此價格對應的2020年扣非前后孰低攤薄后市盈率為11.12倍，高于截至5月14日中證指數有限公司發布的最近一個月行業平均靜態市盈率6.77倍這一數值。

與瑞豐農商行主營業務比較接近的上市銀行江陰農商行、無錫農商行、蘇州農商行、常熟農商行、張家港農商行、紫金農商行6家銀行相比，上市可比公司2020年平均靜態市盈率為9.64倍，瑞豐農商行發行后的價格也高于同行業上市公司的平均市盈率。

根據相關規定，瑞豐農商行表示，存在未來估值水平向行業平均市盈率回歸、股價下跌給新股投資者帶來損失的風險。將原定于5月19日舉行的網上路演推遲至6月9日，原定于5月20日進行的網上、網下申購將推遲至6月10日。

今年1月7日，瑞豐農商行首發事項獲證監會審核通過，成為2021年度首家過會的銀行，目前在A股銀行中浙江省上市銀行共有三家，分別為寧波銀行、杭州銀行、浙商銀行，若瑞豐農商行成功IPO，將成為第四家浙江省上市銀行，也有望成為浙江第一家上市農商行。

因市盈率過高被迫延期IPO發行計劃，瑞豐農商行不是首家，就在不久前的5月13日，齊魯銀行也同樣發布《首次公開發行股票初步詢價結果及推遲發行公告》，將原定于5月14日舉行的網上路演推遲至6月4日，原定于5月17日進行的網上、網下申購推遲至6月7日。

齊魯銀行本次IPO發行價格5.36元/股對應的2020年扣非前后孰低攤薄后市盈率為10.28倍，高于中證指數有限公司發布的最近一個月行業平均靜態市盈率。

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受北京商報記者采訪時表示，當下銀行業整體市盈率較低是個客觀情況，整體提升銀行業估值并非是一廂情愿就可以辦到的，所以，還是希望及時完成融資，拿到企業發展所需資金最為妥當。未來可以通過盈利來證實企業的經營能力，或者通過經營能力強化來提升股價。

對延遲發行能否解決市盈率過高以及未來穩定股價措施，北京商報記者嘗試致電上述兩家銀行進行采訪，但截至發稿未收到回復。

“延遲不但不能解決市盈率過高的問題，還可能夜長夢多，如果覺得市盈率過高，則可以壓低融資規模，降低市盈率來發行。企業層面應該對自己未來經營有信心，而不是追求上市這個時間點的高估值。”盤和林說道。

截至目前，還有13家銀行在“候場”A股IPO，包括蘭州銀行、東莞銀行、廣州銀行、重慶三峽銀行、湖州銀行5家城商行;江蘇大豐農商行、安徽馬鞍山農商行、廣東南海農商行、廣東順德農商行、廈門農商行、亳州藥都農商行、江蘇海安農商行、江蘇昆山農商行8家農商行。除湖州銀行狀態為“已反饋”外，其余12家銀行均已進入“預先披露更新”狀態。有市場分析認為，考慮到當下整個銀行板塊的估值還沒有完全修復，后續中小銀行IPO因市盈率過高延后發行的概率也較大。

在盤和林看來，如今沒有上市的都是一些地方性中小銀行。其上市市盈率發行略高于市場平均水平是合理的，因為地方銀行具備一定的業績彈性，但上市之后，銀行業回撤是當前一個比較普遍的現象。如果能夠通過高市盈率順利發行，則要抓緊發行。如果不能，則應降低市盈率和融資規模。隨著IPO的增加，流動性稀釋應該是大趨勢，苛求未來銀行股估值整體升高是不現實的，甚至還可能會因為延遲發行，延遲獲得融資而錯過發展機遇。(記者 孟凡霞 宋亦桐)

關鍵詞： 銀行 市盈率 延期 IPO發行