受強(qiáng)監(jiān)管下部分表外融資轉(zhuǎn)向貸款影響，同時(shí)疊加季節(jié)性因素?cái)_動(dòng)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)4月新增信貸或超1.3萬(wàn)億元，此外，M2增速預(yù)計(jì)也將觸底回升至8.5%以上。

大部分研究機(jī)構(gòu)對(duì)4月新增信貸規(guī)模的預(yù)測(cè)較為接近，落于1.1萬(wàn)億元至1.4萬(wàn)億元之間。招商證券和國(guó)泰證券發(fā)布的研報(bào)中，均認(rèn)為新增信貸投放為1.1萬(wàn)億元，天風(fēng)證券預(yù)計(jì)為1.25萬(wàn)億元，國(guó)金證券研報(bào)，交通銀行，中泰證券和中信證券更為樂(lè)觀，均預(yù)計(jì)新增信貸將超1.3萬(wàn)億元，其中中信證券認(rèn)為，4月的信貸增量將較前值多增2800億元，達(dá)到1.4萬(wàn)億元左右。

天風(fēng)證券分析師廖志明表示，4月信貸同比多增主要有兩方面原因，一是監(jiān)管全面限制通道業(yè)務(wù)后，部分表外融資需求轉(zhuǎn)向表內(nèi)信貸，推升信貸需求;二是行業(yè)微觀觀察顯示，基建及房地產(chǎn)開(kāi)工情況變好，企業(yè)貸款需求較旺盛，政策性信貸投放較快。

除上述原因外，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家褚建芳認(rèn)為，4月中旬央行的降準(zhǔn)對(duì)信貸規(guī)模的刺激作用也將有所顯現(xiàn)。“降準(zhǔn)將對(duì)此前緊張的銀行表內(nèi)信貸規(guī)模有一定幫助，未來(lái)表內(nèi)貸款余額增速將保持大體穩(wěn)定。從目前來(lái)看，地產(chǎn)銷售逐漸下行導(dǎo)致按揭貸款的新增量級(jí)將有所下降，我們認(rèn)為貸款規(guī)模放松的部分應(yīng)該增加在對(duì)公貸款上。”褚建芳表示。

在新增信貸規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為4月M2增速也將出現(xiàn)回升，預(yù)測(cè)增速集中在8.5%至8.6%。

交通銀行金融研究中心的研報(bào)指出，信貸增速的維持對(duì)于M2增速有正向支撐作用，而從市場(chǎng)流動(dòng)性時(shí)點(diǎn)性緊張程度來(lái)看，4月繳稅對(duì)于M2的負(fù)面影響可能較大，同時(shí)金融去杠桿以及通道業(yè)務(wù)監(jiān)管加強(qiáng)給金融數(shù)據(jù)帶來(lái)的影響也逐漸清晰，金融機(jī)構(gòu)在新規(guī)范下的股權(quán)及其他投資面臨大幅收縮的壓力，近期的降準(zhǔn)尚不能對(duì)4月的M2增速產(chǎn)生明顯影響。綜合預(yù)計(jì)4月M2增速將小幅反彈至8.5%。

褚建芳分析稱，3月M2創(chuàng)下歷史最低值8.2%，由于4月信貸規(guī)模階段性有所放松，預(yù)計(jì)表內(nèi)信貸投放力度有所加大，因此M2觸底回升的可能性較大，考慮到基數(shù)影響，預(yù)計(jì)M2增速或較前值增長(zhǎng)0.4百分點(diǎn)左右至8.6%。

對(duì)于備受市場(chǎng)關(guān)注的基準(zhǔn)利率近期是否會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這一可能性較小。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，市場(chǎng)流動(dòng)性時(shí)點(diǎn)緊張但總體穩(wěn)定。“資管新規(guī)落地，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)調(diào)整也可能對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性帶來(lái)一些時(shí)點(diǎn)性擾動(dòng)沖擊，國(guó)內(nèi)方面為降低企業(yè)融資成本似乎有降息的必要，然而美國(guó)處于加息周期，如此中美利差可能進(jìn)一步收窄，對(duì)我國(guó)跨境資金帶來(lái)流出的壓力，考慮到目前中美貿(mào)易摩擦尚無(wú)定論，基準(zhǔn)利率保持不變的可能性更大。”他說(shuō)。

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