中國移動的利潤率偏高;中國電信的利潤率并不算高;中國聯通利潤雖然比上年“翻兩番”，但利潤率仍不高，剛剛超過零錢理財收益水平。

三大運營商營運利潤增加，還在于成本下降。在連續提速降費下，運營商不斷收緊開支，大幅壓縮成本。

三大運營商日前公布2018年全年業績。其中，中國移動經營收入為7368億元，同比增長1.8%;中國電信經營收入為3771.24億元，同比增長3%;中國聯通經營收入為2908.77億元，同比增長5.8%。

從利潤來看，2018年，中國移動凈利潤為1178億元，同比增長3.1%;中國電信凈利潤為212.1億元，同比增長13.9%;中國聯通凈利潤為102億元，同比增長458%。

三大運營商利潤率高不高?按照公式計算，中國移動的利潤率為16%，中國電信利潤率為5.6%，而中國聯通的利潤率僅為3.5%。

電信獨立分析師付亮說，中國移動的利潤率偏高，中國電信利潤率并不算高，中國聯通利潤雖然比上年“翻兩番”，但利潤率仍不高，剛剛超過零錢理財收益水平。

“并且，在三大運營商的利潤增長中，鐵塔公司上市后其所持股票價值的增長都占據了重要比例。”付亮分析說。

在三大運營商凈利潤中，來自主營業務的收入增長比例有限。那么，在近年來提速降費大背景下，運營商主營業務收入增量主要靠什么呢?

通信服務收入仍是運營商主營業務收入的大頭。其中，2018年，中國移動通信服務收入為6709億元，同比增長3.7%;中國電信通信服務收入為3504.3億元，同比增長5.9%;中國聯通通信服務收入為2637億元，同比增長5.9%。

眾所周知，寬帶業務競爭激烈，盈利空間有限。2018年，受語音及短彩信業務收入下滑影響，中國移動的移動服務收入甚至出現了增速下降。

而在通信服務收入中，手機上網流量收入一直被外界視為運營商的主要盈利來源。數據顯示，2018年，中國移動手機上網收入達3693.81億元，同比增長9.8%;中國電信手機上網收入達1112.18億元，同比增長22.4%;中國聯通手機上網收入達1048億元，同比增長13.7%。

“但實際上，因為移動流量平均資費快速下降，使用量又高速上漲，使得運營商流量收入在彌補手機語音收入下降后，僅中國電信的移動服務收入增幅較快，以手機業務為主的中國移動甚至是負增長。”付亮表示，在寬帶方面擁有核心優勢的中國電信、中國聯通，也雙雙陷入負增長，只是因為其他業務的拉動以及大力壓縮成本，才交出了一份不錯的財報答卷。

2018年，三大運營商在新興業務領域方面成績亮眼。其中，中國移動的物聯網智能連接數凈增3.22億，規模達到5.51億。此外，咪咕視頻收入同比增長21.7%。

中國聯通的產業互聯網業務收入同比增長45%，達到230億元。其中，信息通信技術業務收入為56億元，同比增長69%;物聯網業務及大數據業務收入分別達到21億元和6億元，同比分別增長48%和284%。

中國電信的信息及應用服務收入為834.78億元，同比增長14.3%，占經營收入的比重高達22.1%。此外，天翼高清用戶突破1億戶，物聯網智能連接數增長141%，達到1.07億。

“三大運營商營運利潤增加，還因為成本下降。在連續提速降費下，運營商不斷收緊開支，大幅壓縮成本。”付亮說。

在這樣的背景下，三大運營商對于5G投資也趨于謹慎。據了解，2019年，中國移動將建設3萬個至5萬個5G基站，總投入規模不會高于2018年，有專家預計將不超過100億元;中國電信表示，2019年將把5G基站增加到2萬個，在5G建設方面的投入預算為90億元;中國聯通則表示，在5G組網方面將投入約60億元至80億元。

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