中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)2月23日訊：據(jù)深交所22日披露信息顯示，萬科企業(yè)股份有限公司2021年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券已獲深交所受理。

信息顯示，該債券類別為小公募，擬發(fā)行金額80億元，發(fā)行人為萬科企業(yè)股份有限公司，承銷商/管理人為中信證券股份有限公司。

據(jù)悉，本次債券擬發(fā)行不超過80億元（含80億元），扣除發(fā)行費(fèi)用后，公司擬全部用于償還回售/到期的公司債券等符合國家法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)以及根據(jù)法律法規(guī)最新要求、監(jiān)管機(jī)構(gòu)最新政策所允許的用途。

募集說明書顯示，發(fā)行人截至2019年12月31日的凈資產(chǎn)為2705.79億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)1880.58億元，發(fā)行人合并報(bào)表口徑資產(chǎn)負(fù)債率為84.36%，合并口徑扣除預(yù)收賬款及合同負(fù)債后的資產(chǎn)負(fù)債率150.96%，母公司資產(chǎn)負(fù)債率為75.21%；發(fā)行人截至2020年9月30日的凈資產(chǎn)為3,026.42億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)2026.75億元，合并報(bào)表口徑資產(chǎn)負(fù)債率為83.32%，合并口徑扣除預(yù)收賬款及合同負(fù)債后的資產(chǎn)負(fù)債率為47.97%，母公司資產(chǎn)負(fù)債率為69.20%。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面：總負(fù)債1.51萬億、資產(chǎn)負(fù)債率較高

募集說明書提示，截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年9月30日，公司的負(fù)債總額分別為9,786.73億元、12,929.59億元、14,593.50億元及15,118.23億元，呈持續(xù)增長趨勢;有息債務(wù)融資總額(包括短期借款、長期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、應(yīng)付債券及其他流動(dòng)負(fù)債中的短期融資券)分別為1,906.24億元、2,612.08億元、2,578.52億元和2,564.88億元。有息負(fù)債水平較高引致財(cái)務(wù)費(fèi)用增長，本息兌付增加公司剛性債務(wù)支出，可能使發(fā)行人面臨一定的償債壓力。

短期償債壓力較大的風(fēng)險(xiǎn)

募集說明書提示，截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年9月30日，流動(dòng)比率分別為1.20、1.15、1.13和1.14，速動(dòng)比率分別為0.50、0.49、0.43和0.42。截至2017-2019年末，發(fā)行人短期借款(不含應(yīng)付利息)、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債(不含租賃負(fù)債及應(yīng)付利息)及其他流動(dòng)負(fù)債中的短期融資券合計(jì)分別為622.73億元、931.83億元、938.87億元。雖然發(fā)行人保持著較為充足的貨幣資金，但仍存在短期償債壓力較大的風(fēng)險(xiǎn)。

存貨9557億有跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

公司主營業(yè)務(wù)以房地產(chǎn)開發(fā)銷售為主，存貨主要由已完成開發(fā)產(chǎn)品、在建開發(fā)產(chǎn)品、擬開發(fā)產(chǎn)品構(gòu)成。截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年9月30日，發(fā)行人存貨凈額分別為5,980.88億元、7,503.03億元、8,970.19億元和9,557.13億元，占總資產(chǎn)比例分別為51.32%、49.08%、51.85%和52.67%，公司存貨規(guī)模及占總資產(chǎn)的比例均相對(duì)較高。截至2019年末，公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額29.90億元，占該年末存貨凈額的比例為0.33%。若未來房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，開發(fā)項(xiàng)目利潤下滑或項(xiàng)目無法順利完成開發(fā)，公司將面臨存貨跌價(jià)損失風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生影響。

此外，募集說明書顯示，截至2017年末，發(fā)行人納入合并范圍的子公司共2,443家，合并范圍較2016年相比，當(dāng)年新增加合并單位830家，當(dāng)年減少合并單位50家;截至2018年末，發(fā)行人納入合并范圍的子公司共3,435家，合并范圍較2017年相比，當(dāng)年新增加合并單位1,058家，當(dāng)年減少合并單位66家;截至2019年末，發(fā)行人納入合并范圍的子公司共3,704家，合并范圍較2018年相比，當(dāng)期新增加合并單位388家，當(dāng)年減少合并單位119家。

（中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)綜合 文/丁一）

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