中報(bào)密集披露期，既有投資機(jī)遇，也有投資風(fēng)險(xiǎn)。其中，最大的投資風(fēng)險(xiǎn)莫過(guò)于績(jī)優(yōu)股的“見光死”風(fēng)險(xiǎn)，投資者要對(duì)此有所防范，對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期普遍較高而且股價(jià)累計(jì)漲幅已經(jīng)較高的公司股票，要尤其警惕出現(xiàn)“見光死”的風(fēng)險(xiǎn)。

中報(bào)業(yè)績(jī)披露期間，肯定會(huì)有業(yè)績(jī)預(yù)期不錯(cuò)的股票，相關(guān)公司的股價(jià)往往也會(huì)隨著投資者的追捧而不斷走高。不過(guò)，一旦業(yè)績(jī)公布，主力資金很可能會(huì)借利好出逃，追高的投資者將會(huì)被套牢。

例如醫(yī)藥股，因?yàn)?span id="fbnrtpx" class="keyword">疫情持續(xù)的時(shí)間遠(yuǎn)超投資者預(yù)期，它們的業(yè)績(jī)也繼續(xù)保持在高位，但是股價(jià)也同樣漲幅巨大，那么如果上市公司公布了一個(gè)預(yù)期之中的好業(yè)績(jī)，其股價(jià)很可能不會(huì)上漲，相反還會(huì)大幅下跌，這不是說(shuō)投資者認(rèn)為它的業(yè)績(jī)不好，而是投資者認(rèn)為公司的股價(jià)已經(jīng)高到足以反映公司好業(yè)績(jī)的程度。投資者擔(dān)心的是，如果未來(lái)的新預(yù)期不能出現(xiàn)更大幅度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，那么高股價(jià)可能會(huì)存在壓力，這就是“見光死”的邏輯。

個(gè)股行情能否延續(xù)，主要看題材能否延續(xù)，尤其是目前大盤進(jìn)入了橫盤整理之中，主力資金操作股票的手法也會(huì)有所收斂，如此市況下，每一個(gè)沒有后續(xù)利好的中期報(bào)告都要當(dāng)作利空對(duì)待。除非上市公司業(yè)績(jī)好到超出預(yù)期，并足以用投資價(jià)值支撐股價(jià)，否則投資者還是應(yīng)該見好就收。

總體來(lái)看，現(xiàn)在投資者的主要任務(wù)還是規(guī)避漲幅巨大股票的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者對(duì)于尚未公布中報(bào)業(yè)績(jī)的持股也要多加小心，如果認(rèn)為它公布超預(yù)期好業(yè)績(jī)的概率是未知數(shù)，最好還是先行撤離，等待大盤重新走好，開啟新的上升通道的時(shí)候，再選擇業(yè)績(jī)預(yù)期較好的個(gè)股進(jìn)行配置，畢竟到時(shí)候炒作年報(bào)預(yù)期可能安全邊際更高一些。

現(xiàn)在股市規(guī)模大了，即使長(zhǎng)期走牛，業(yè)績(jī)不佳的公司表現(xiàn)也會(huì)遜于股指，價(jià)值投資將是未來(lái)投資者能夠穩(wěn)健獲利的唯一法門，而規(guī)避中報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，正是價(jià)值投資者應(yīng)該做的必要選擇。

當(dāng)然，現(xiàn)在處于中報(bào)公布的中期，很多好公司的業(yè)績(jī)還是會(huì)比較亮麗，隨著時(shí)間的推移，可能會(huì)有部分垃圾股的中報(bào)業(yè)績(jī)出爐，投資者可以預(yù)期，部分上市公司中期報(bào)告可能會(huì)不盡如人意，這就是說(shuō)，相關(guān)標(biāo)的公司的中報(bào)可能存在“見光死”的風(fēng)險(xiǎn)。

除了業(yè)績(jī)不及預(yù)期，中報(bào)業(yè)績(jī)還有“爆雷”的風(fēng)險(xiǎn)，3000多家上市公司中，一定會(huì)有極個(gè)別的公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，但是投資者也不要對(duì)“爆雷股”完全摒棄，如果其中有業(yè)績(jī)下滑確實(shí)是因?yàn)?span id="zjdpjhn" class="keyword">疫情影響，而等到疫情過(guò)后業(yè)績(jī)確實(shí)能夠回升的上市公司，投資者不妨逢低關(guān)注，畢竟疫情是暫時(shí)的，總有過(guò)去的一天，到時(shí)候好公司還是會(huì)給投資者帶來(lái)豐厚回報(bào)。

當(dāng)然，現(xiàn)在因?yàn)?span id="xnjvxvb" class="keyword">疫情而受益的上市公司也要區(qū)別對(duì)待，諸如醫(yī)藥股，隨著疫情的結(jié)束，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)銷售和利潤(rùn)的雙下滑，但是那些遠(yuǎn)程辦公類的高科技公司，消費(fèi)者在習(xí)慣使用之后，將有可能會(huì)持續(xù)使用，它們的利好可能會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)的時(shí)間，而不會(huì)出現(xiàn)快速的退潮。

(北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng))

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