近日，富邦財(cái)險(xiǎn)公告，擬將所持騰富博投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“騰富博”）8.5%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給同為富邦金控旗下的兩家關(guān)聯(lián)公司，轉(zhuǎn)讓后，富邦財(cái)險(xiǎn)對(duì)騰富博持股比例由16.667%調(diào)整為8.2%。騰富博，即是微保母公司，對(duì)于這筆股權(quán)騰挪，富邦財(cái)險(xiǎn)向藍(lán)鯨保險(xiǎn)表示，一方面是因2020年8月，騰富博溢價(jià)增資，導(dǎo)致富邦財(cái)險(xiǎn)單筆投資超限，另一方面，通過(guò)股權(quán)出讓，增加凈資產(chǎn)，提升其償付能力。富邦財(cái)險(xiǎn)同時(shí)也向藍(lán)鯨保險(xiǎn)透露，即便產(chǎn)生交易，但騰富博16.667%股權(quán)仍在富邦內(nèi)部，且今年上半年，微保盈利情況已有所好轉(zhuǎn)。

近年來(lái)，富邦財(cái)險(xiǎn)始終難甩掉虧損帽子，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損為主因之一。未來(lái)，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，富邦財(cái)險(xiǎn)表示，針對(duì)車險(xiǎn)種別板塊差異化經(jīng)營(yíng)，同時(shí)加大非車險(xiǎn)的支持力度。意健險(xiǎn)方面，透過(guò)臺(tái)資背景，結(jié)合臺(tái)灣醫(yī)療治療優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，與市場(chǎng)區(qū)隔，提供兩岸醫(yī)療特色服務(wù)。近日，富邦財(cái)險(xiǎn)新任董事長(zhǎng)就位，償付能力提振、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型推動(dòng)之下，富邦財(cái)險(xiǎn)進(jìn)一步經(jīng)營(yíng)發(fā)展之路，值得關(guān)注。

投資虧損超1.3億，富邦財(cái)險(xiǎn)挪出所持騰富博約半股權(quán)

日前，富邦財(cái)險(xiǎn)披露一封關(guān)于處分騰富博股權(quán)的重大關(guān)聯(lián)交易公告。公告顯示，富邦財(cái)險(xiǎn)與關(guān)聯(lián)方富邦金控創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“富邦金創(chuàng)”）、北富銀創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北富銀創(chuàng)投”）共同簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)》，擬于各方?jīng)Q議的交割日移轉(zhuǎn)其所持有的騰富博8.5%股權(quán)，對(duì)應(yīng)騰富博注冊(cè)資本6344.4萬(wàn)元。

為何出讓？回溯來(lái)看，據(jù)藍(lán)鯨保險(xiǎn)了解，騰富博成立于2008年6月，由騰訊發(fā)起并控股，屬互聯(lián)網(wǎng)金融公司。2016年，騰富博發(fā)生股權(quán)變更，騰訊控股子公司北京驛碼神通信息技術(shù)有限公司成為騰富博第一大股東，持股57.8%，富邦財(cái)險(xiǎn)與國(guó)開(kāi)博裕二期（上海）股權(quán)投資合伙企業(yè)各自持股31.1%、11.1%。當(dāng)時(shí)，騰富博注冊(cè)資本2億元，資本100%投資設(shè)立微民保險(xiǎn)代理有限公司。

背靠騰訊股東，掌握巨大流量入口的微保，甫一出現(xiàn)即受到業(yè)內(nèi)關(guān)注，富邦財(cái)險(xiǎn)也對(duì)其懷有期待。在2018年11月，騰富博推進(jìn)2億元增資方案，富邦財(cái)險(xiǎn)即以現(xiàn)金投資的形式參與增資，投資金額為6220萬(wàn)元，為微保加碼。

但隨后，騰富博帶給富邦財(cái)險(xiǎn)的，卻是接連的“單項(xiàng)重大投資損失”。2018年10月，富邦財(cái)險(xiǎn)公告，對(duì)騰富博公司投資在2018年3季度實(shí)際產(chǎn)生損失1430萬(wàn)元，產(chǎn)生損失原因?yàn)椤坝捎隍v富博尚處于起步階段，營(yíng)業(yè)相關(guān)成本費(fèi)用支出大于營(yíng)業(yè)收入，仍處于虧損階段”。所產(chǎn)生的投資損失，也導(dǎo)致當(dāng)時(shí)的富邦財(cái)險(xiǎn)償付能力充足率減少8.5%。

同時(shí)，富邦財(cái)險(xiǎn)也在公告中明確提出，騰富博公司業(yè)務(wù)方向明確，通過(guò)子公司微民保代開(kāi)展保險(xiǎn)代理相關(guān)業(yè)務(wù)，隨著營(yíng)業(yè)收入的增加，預(yù)計(jì)可逐漸改善此前虧損的狀況。

但顯然，情況并未得到及時(shí)改善，從2019年10月至2021年1月，富邦財(cái)險(xiǎn)接連發(fā)布5封單項(xiàng)重大投資損失信息公告，單季投資損失金額分別為1550萬(wàn)元、1996萬(wàn)元、2403萬(wàn)元、2569萬(wàn)元、3788萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)導(dǎo)致償付能力下降8.5%、8.3%、11.67%、13.26%、11.23%、22.20%。

公告也陸續(xù)透露出損失的原因與現(xiàn)狀，如在2020年7月，富邦財(cái)險(xiǎn)表示，騰富博為擴(kuò)大營(yíng)業(yè)規(guī)模而加大廣告投放力度，營(yíng)銷成本隨之上升且增速高于營(yíng)收，所以導(dǎo)致虧損發(fā)生，并表示“我司對(duì)其發(fā)展前景保持樂(lè)觀，惟其營(yíng)銷成本增速仍大于營(yíng)收，已要求其審慎評(píng)估廣告投放效益，并及時(shí)調(diào)整相關(guān)考慮指標(biāo)”。

今年1月的公告中，富邦財(cái)險(xiǎn)提及，騰富博公司處于快速成長(zhǎng)階段，經(jīng)營(yíng)規(guī)模顯著增長(zhǎng)，也加大投入研發(fā)和服務(wù)成本，造成經(jīng)營(yíng)虧損。

或也正是在基于接連造成的損失，2020年8月，騰富博進(jìn)行議價(jià)增資時(shí)，富邦財(cái)險(xiǎn)放棄了優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，持股比例相應(yīng)由31.1%下降至16.667%。但因可認(rèn)列其他資本公積和資本溢價(jià)，富邦財(cái)險(xiǎn)投資騰富博賬面凈值增加約1.79億元。

“根據(jù)《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》，投資于未上市企業(yè)股權(quán)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5％，騰富博溢價(jià)增資后，導(dǎo)致這筆投資超限，因此富邦財(cái)險(xiǎn)選擇將部分股權(quán)進(jìn)行出讓”，富邦財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向藍(lán)鯨保險(xiǎn)介紹道，騰富博的溢價(jià)增資，成為此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因之一。

同時(shí)，該負(fù)責(zé)人表示，通過(guò)出讓騰富博股權(quán)，增加凈資產(chǎn)，提升償付能力充足率，進(jìn)而改善財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)狀況。

但這未必意味著富邦財(cái)險(xiǎn)將要放棄微保，“股權(quán)轉(zhuǎn)讓是在富邦體系下進(jìn)行，騰富博16.667%股權(quán)仍屬于富邦，而且上半年微保業(yè)績(jī)有所好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)收益”，富邦財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露。

調(diào)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：車險(xiǎn)部分針對(duì)車種別板塊差異化經(jīng)營(yíng)，加大非車支持力度

從最新披露的償付能力報(bào)告來(lái)看，截至2季度末，富邦財(cái)險(xiǎn)核心、綜合償付能力充足率均由137.02%，下滑至124.53%。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，綜合償付能力充足率已經(jīng)逼近120%的重點(diǎn)核查準(zhǔn)線。

“近期，富邦財(cái)險(xiǎn)新任董事長(zhǎng)上任，將引領(lǐng)富邦財(cái)險(xiǎn)下一步的發(fā)展運(yùn)營(yíng)”，對(duì)于接下來(lái)償付能力的提振打算，富邦財(cái)險(xiǎn)如是回應(yīng)道。

8月10日，富邦財(cái)險(xiǎn)公告，經(jīng)監(jiān)管核準(zhǔn)，陳伯燿獲批擔(dān)任富邦財(cái)險(xiǎn)董事長(zhǎng)。出生于1955年的陳伯燿是一名保險(xiǎn)業(yè)老將，在1980年加入富邦產(chǎn)險(xiǎn)，先后歷任汽車保險(xiǎn)業(yè)務(wù)部經(jīng)理、個(gè)人保險(xiǎn)商品部協(xié)理、副總經(jīng)理及客服本部副總經(jīng)理等職務(wù)。自2019年4月起，擔(dān)任富邦產(chǎn)險(xiǎn)董事長(zhǎng)。

對(duì)于陳伯燿的上任掌舵，富邦財(cái)險(xiǎn)寄予期待，但想要推動(dòng)富邦財(cái)險(xiǎn)向優(yōu)發(fā)展，卻并不是易事。回首來(lái)看，作為首家取得內(nèi)地開(kāi)業(yè)許可的臺(tái)資保險(xiǎn)公司，富邦財(cái)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)之路難孚眾望，自2010年展業(yè)至今，始終未扭轉(zhuǎn)虧損趨勢(shì)，截至2021年中，累計(jì)虧損已近10億元。

其中，拖累富邦財(cái)險(xiǎn)虧損的主因之一，在于車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的盈利困難。作為富邦財(cái)險(xiǎn)主要業(yè)務(wù)來(lái)源，車險(xiǎn)始終難以盈利，而從過(guò)往十年的實(shí)際運(yùn)營(yíng)來(lái)看，富邦財(cái)險(xiǎn)也正經(jīng)歷了從依靠車險(xiǎn)業(yè)務(wù)拉動(dòng)規(guī)模，到啟動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過(guò)程。

“車險(xiǎn)成本率高企一直是行業(yè)通病，尤其是中小險(xiǎn)企，普遍虧損”，保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士指出，富邦財(cái)險(xiǎn)對(duì)于車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的調(diào)控轉(zhuǎn)型，是主動(dòng)調(diào)整，也是無(wú)奈之舉，“是諸多中小險(xiǎn)企的縮影”。

從可查數(shù)據(jù)來(lái)看，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)占比，走出明顯的拋物線。從2011年占比約45%，逐步提升至2015年的78.24%，而當(dāng)年，也正是富邦財(cái)險(xiǎn)車險(xiǎn)承保虧損最為嚴(yán)重的一年，為-1.12億元；隨后，富邦財(cái)險(xiǎn)車險(xiǎn)規(guī)模、占比均開(kāi)始現(xiàn)下滑趨勢(shì)，2018年，規(guī)模占比跌破50%，2020年，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)則僅占四成，而同步，車險(xiǎn)承保虧損情況也在逐步好轉(zhuǎn)，2020年承保虧損約960萬(wàn)元，成本率明顯優(yōu)于以往。

“2020年車險(xiǎn)綜改實(shí)施后，車險(xiǎn)賠付率持續(xù)提高，我司整體車險(xiǎn)賠付率雖優(yōu)于市場(chǎng)行業(yè)平均值，但仍較去年有所提升，因此調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)勢(shì)在必行”，富邦財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向藍(lán)鯨保險(xiǎn)透露。

具體來(lái)說(shuō)，據(jù)其介紹，車險(xiǎn)部分針對(duì)車種別板塊差異化經(jīng)營(yíng)，同時(shí)加大非車險(xiǎn)的支持力度。透過(guò)富邦財(cái)險(xiǎn)損防優(yōu)勢(shì)，提供客戶及保險(xiǎn)同業(yè)專業(yè)服務(wù)，有利于增加企業(yè)保險(xiǎn)及再保分入業(yè)務(wù)；意健險(xiǎn)部分，則透過(guò)凸顯富邦財(cái)險(xiǎn)的臺(tái)資背景，結(jié)合臺(tái)灣醫(yī)療治療優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，與市場(chǎng)區(qū)隔，提供兩岸醫(yī)療特色服務(wù)。

“從行業(yè)情況來(lái)看，不少非車業(yè)務(wù)綜合成本率要高于車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，尤其是在開(kāi)拓過(guò)程中，對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司的人才隊(duì)伍搭建與業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)都提出了更高的要求，調(diào)頭轉(zhuǎn)型并不是簡(jiǎn)單的事”，前述保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士分析，“可以依托于股東資源，走‘小而美’的特色化道路，否則想要實(shí)現(xiàn)承保盈利，就意味著需要做出規(guī)模，將固定成本均攤掉”。

背靠富邦集團(tuán)背景與保險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)的富邦財(cái)險(xiǎn)，在進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)初期，頗受期待，但歷經(jīng)十年發(fā)展，卻仍未走出虧損陰云，當(dāng)下，陳伯燿上任，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步推進(jìn)，富邦財(cái)險(xiǎn)未來(lái)發(fā)展，值得期待。

關(guān)鍵詞： 富邦 財(cái)險(xiǎn) 擬出 出讓