文/木水山

中華網酒業10月29日訊 五糧液晚間披露2020年三季報顯示，今年1-9月公司實現營收424.93億元，同比增長14.53%，凈利潤145.45億元，同比增長15.96%，扣非后凈利潤為145.83億元，同比增長15.68%。其中，第三季度實現營業收入117.25億元，同比增長17.83%，凈利潤36.90億元，同比增長15.03%，扣非后凈利潤為37.2億元，同比增長15.82%。

報告期內，應收賬款1.93億元，同比增長43.62%；主要系控股子公司本年非酒類產品采用先貨后款結算方式形成的應收賬款增加所致；經營活動產生的現金流量凈額為39.43億元，比上年同期減少75.64%，主要系大量一季度營收回款體現在上年末及上年同期票據到期托收額度更高等因素導致經營性現金流入減少，同時繳納的稅金增加等因素導致經營性現金流出增加綜合影響所致；研發費用同比大增54.5%至9214.9萬元，主要是因為本報告期公司加大對產品研發、檢測及智能化倉儲等方面研發投入所致。

開源證券在研報中指出，2020年在疫情下五糧液精準施策，積極應對，改革持續深化，后續仍會有改革措施逐步落地，公司6月末引導大力發展團購，目前進展良好;產品層面計劃推出2000-3000元產品，提升品牌形象，戰略性意義重大;系列酒基本梳理完畢，后續恢復彈性較大。

渤海證券認為，五糧液二次創業以來，圍繞過去經營當中產品、品牌以及營銷渠道所出現的問題，統籌規劃各個擊破。在改革過程中，執行力強并且已形成正反饋。在方向正確的前提之下，這種正反饋會不斷加強，確保公司充分受益于高端白酒市場的擴容，因此長期看好公司發展。

今年盡管受疫情沖擊，但是五糧液仍然提出“全年營收保持兩位數以上的增長目標”。從上半年業績來看，五糧液交出了營收凈利潤雙位數增長的靚麗成績單，數據顯示1-6月份實現營業收入307.68億元，同比增長13.32%；歸屬上市公司股東的凈利潤108.55億元，同比增長16.28%。而1-9月份營收凈利依舊保持高增長態勢，符合預期。

談及業績大增的原因，白酒營銷專家蔡學飛認為，近三年五糧液多措并舉，營銷組織變革、數字化轉型、優化產品體系、完善產品全生命周期質量管理體系等，品質與品牌都提升明顯，核心競爭力進一步增強，持續穩健的業績增長進一步強化了行業領袖地位，助力了五糧液資本市場的良好表現。今年以來，五糧液股價屢創新高，也獲得了投資者的廣泛認同。

業績猛增的同時，其股價自3月下旬的低點以來強勁反彈，數據顯示，近一個月上漲13.78%，深股通13次，外資累計凈買入2.34億，并于今日盤中一度攀升至253.77元/股，創歷史新高，其市值也逼近萬億。

同日，五糧液還發布《第五屆董事會第八十次會議決議公告》，公告中披露，同意實施“五糧液營銷數字化轉型第二期項目”根據公告，投資預算為7900萬元。

另外，經2019年度股東大會審議批準，公司非公開發行募集資金用途變更為“成品酒包裝及智能倉儲配送一體化”及“勾儲酒庫技改工程”項目。目前，兩個項目正按既定計劃持續穩步推進中。

今日，五糧液開盤238.80元/股，報收250.00元/股，漲幅4.18%，市值達9704億元。

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