10月30日，京滬高鐵披露2021年三季度報(bào)告顯示，在今年疫情反復(fù)背景下，京滬高鐵業(yè)績表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。隨著疫情防控力度不斷加強(qiáng)，旅客發(fā)送量有望進(jìn)一步恢復(fù)；同時(shí)，京滬高鐵也通過市場化定價(jià)方式及有效的運(yùn)行圖調(diào)整來提升盈利能力。

據(jù)三季報(bào)披露，京滬高鐵在第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入79.19億元，同比增長10.82%；前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入230.17億元，同比增長33.89%；第三季度歸屬于上市公司股東扣非凈利潤達(dá)到16.04億元，同比增長21.67%，前三季度歸屬于上市公司股東扣非凈利潤為43.49億元，同比增長122.77%。

前三季度業(yè)績可圈可點(diǎn)

在國內(nèi)對新冠肺炎疫情有效防控的背景下，全國鐵路旅客發(fā)送量恢復(fù)較為明顯，為京滬高鐵業(yè)績提升奠定了良好的基礎(chǔ)。據(jù)公開數(shù)據(jù)，2021年前三季度，全國鐵路完成旅客發(fā)送量20.6億人次，同比增長36.2%，2021年第三季度，全國鐵路完成旅客發(fā)送量6.9億人次。

從三季報(bào)數(shù)據(jù)看，京滬高鐵在今年前三季度業(yè)績表現(xiàn)頗為亮眼，營業(yè)收入及歸屬于上市公司股東扣非凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比正增長，經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅增長。

京滬高鐵在財(cái)報(bào)中表示，營業(yè)收入較上年同期增加33.89%，主要是同比疫情防控總體形勢向好，同時(shí)京福安徽公司合杭高鐵肥湖段2020年6月開通運(yùn)營，公司線路旅客運(yùn)量、列車開行數(shù)量均較同期增加，相應(yīng)旅客運(yùn)輸服務(wù)收入和路網(wǎng)服務(wù)收入增加。

值得注意的是，在今年前三季度，京滬高鐵經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)到46.61億元，同比增長53.46%。京滬高鐵表示，經(jīng)營性現(xiàn)金流增長主要是由于疫情防控形勢總體向好增加經(jīng)營收入，相應(yīng)現(xiàn)金流入較上年同期增加。

也要看到，今年前三季度全國鐵路旅客發(fā)送量雖然與去年同期相比較實(shí)現(xiàn)明顯增長，但客觀來看，仍未完全恢復(fù)到疫情之前的水平，還有明顯的提升空間。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度全國鐵路完成旅客發(fā)送量20.6億人次，大約是2019年同期水平的73.2%。

未來，隨著對于疫情防控的不斷加強(qiáng)，以及鐵路旅客發(fā)送量的進(jìn)一步提升，京滬高鐵營業(yè)收入還有不小的增長空間。

盈利能力有望得到加強(qiáng)

京滬高鐵的發(fā)展沒有故步自封，已啟動(dòng)的票價(jià)市場化改革釋放了積極信號，同時(shí)伴隨運(yùn)行圖的有效調(diào)整，盈利能力有望進(jìn)一步提升。

2020年，票價(jià)市場化改革邁出關(guān)鍵一步。在當(dāng)年的10月，京滬高鐵公司發(fā)布公告披露，為進(jìn)一步優(yōu)化京滬高鐵票價(jià)結(jié)構(gòu)，解決需求不均衡和供需矛盾等問題，推動(dòng)京滬高鐵市場化發(fā)展，將對京滬高鐵票價(jià)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。

除調(diào)整價(jià)格外，京滬高鐵也宣布將采用浮動(dòng)票價(jià)機(jī)制，以現(xiàn)行執(zhí)行票價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)實(shí)行上下浮動(dòng)，定價(jià)更為靈活。作為重要的交通干線，京滬高鐵不斷探索市場化定價(jià)機(jī)制是必然，對票價(jià)進(jìn)行調(diào)整更加遵從市場規(guī)律，也有利于調(diào)整列車開行計(jì)劃和乘客合理選擇出行方式。

鐵路部門曾表示，高鐵動(dòng)車組列車實(shí)行差異化定價(jià)機(jī)制，有利于建立多種交通方式合理比價(jià)關(guān)系，靈活適應(yīng)市場，更好地滿足廣大旅客的多樣化出行需求。

采用靈活的定價(jià)方式有助于提高資源配置效率，改善企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，是國鐵集團(tuán)邁向市場化的必由之路。可以預(yù)見，鐵路部門今后將進(jìn)一步推廣應(yīng)用電子客票，提升智能化服務(wù)水平。更重要的是，要探索構(gòu)建靈活可控的高鐵票價(jià)調(diào)整機(jī)制，深化一日一價(jià)、一車一價(jià)可行性研究并擇機(jī)試點(diǎn)。

除去票價(jià)市場化改革外，運(yùn)行圖調(diào)整將提高公司未來盈利能力。今年，京滬高鐵按照“調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增能力、擴(kuò)效益”的原則對全線列車運(yùn)行圖進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性調(diào)整，有效提升了京滬高鐵運(yùn)營效率和運(yùn)輸能力。

對此，光大證券分析師認(rèn)為，在鐵路客運(yùn)需求沒有完全恢復(fù)的情況下，票價(jià)市場化改革、運(yùn)行圖調(diào)整對公司盈利的提升有限，但隨著客運(yùn)需求的不斷恢復(fù)，運(yùn)行圖調(diào)整對公司盈利能力的積極影響將逐步體現(xiàn)。

同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，鐵路是極為重要的出行方式之一，而京滬高鐵的區(qū)位優(yōu)勢不言而喻。疫情防控的不斷加強(qiáng)，鐵路出行需求會迅速得到釋放，自然也會帶動(dòng)客流量的快速恢復(fù)，今年五一長假旅客出行創(chuàng)造歷史高點(diǎn)就是最好的例子。

今年國慶長假期間，文化和旅游部消息稱，10月1日至7日，全國實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入3890.61億元，全國國內(nèi)旅游出游5.15億人次，延續(xù)了五一出行的火熱狀態(tài)。

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